VALORACION DE EMPRESAS

Se trata de calcular determinados supuestos
de comportamiento del entorno, sector y empresa,
cuáles serían los distintos flujos de entrada y salida de
caja: operativos, de inversión y financieros

se pueden definir de la siguiente
manera:
FCO = BN + Dp + GFni
Luego,
FCF = FCO - Iaf - Ict + VRafb + VRct

FCO : Flujo de caja operativo
BN : Beneficio (utilidad) neto después de impuestos
Dp : Depreciación (amortización)
GFni : Gastos financieros netos de impuesto
Iaf : Inversiones en activo fijo
Ict : Inversiones en capital de trabajo
VRafb : Valor de recuperación de activos fijos dados
de baja
VRct : Valor de recuperación del capital de trabajo

El valor total de la empresa vendría determinado en
el momento presente por el valor actual de los flujos
de caja libres futuros (VAFCFE)

El costo de los recursos propios (Krp ) es el más complicado de estimar. En la práctica, resulta de aplicar el
modelo de equilibrio de activos financieros (Capital
Asset Pricing Model, CAPM)

Se trata del valor que se espera que posea la empresa
una vez concluido el horizonte temporal estimado. No
existe un único método para estimar este valor, pero
sí se conoce que dicho valor depende de los supuestos
manejados a priori para el cálculo de los flujos de caja

para establecer el valor final del negocio. Luego, el VRn
resulta de la siguiente expresión:
( )(1 ) n
n
F CF g VR
CMPC g
+ = - (4)
Donde:
VRn : Valor residual calculado el último año del periodo estimado
g : Tasa esperada de crecimiento perpetuo de free
cash flow

Herramienta de planificacion a mediano y largo plazo

Se debe tener en cuenta fortalezas y debilidades

Analizar el sector

Metodos basados en analisis de estados financieros

métodos basados en la cotización bursátil

Actualización de flujos o rendimientos futuros

Es el mas utilizado por su capacidad analitica

SE debe hacer un análisis exhaustivo del sector revisando, en colaboración con
el equipo directivo, la fuerza relativa de los proveedores,
clientes, competidores actuales y futuros, planes futuros, sustitutivos potenciales de productos o servicios
de la empresa

El comprador
que aspira al control de la empresa-objetivo fundará su
valoración en un plan de empresa diferenciado, con
distintos supuestos operativos y financieros

Si se trata de una fusión o adquisición de empresas, es
importante diferenciar entre la posición compradora
y la posición vendedora, puesto que las motivaciones
y los objetivos son totalmente diferentes (incrementar
su cuota de mercado versus consolidar su patrimonio).