Costo de Capital
Es la tasa de rendimiento que requiere una compañía para remunerar los fondos propios y ajenos, facilitando a los empresarios una noción más centralizada sobre sus posibles riesgos económicos, el nivel de compromiso adquirido tras un proyecto de inversión
Representa
el costo financiero de una compañía
fuentes de capital a largo plazo
Deuda a largo plazo
Consiste de préstamos y bonos que tienen un vencimiento a más de un año. Estos bonos y préstamos generalmente tienen una tasa de interés más alta, ya que los prestamistas demandan una devolución más alta a cambio de tomar más riesgos por prestar el dinero sobre un largo período de tiempo.
Costos de flotación
Cuando una empresa vende acciones o bonos, que también son conocidos como "valores", ese empresa incurre en ciertos gastos.
Costo de la deuda antes del impuesto
es la tasa de interes menos los ahorros fiscales que se obtienen por el interes que es deducible. ... El costo de la deuda antes de impuesto es la tasa de interes sobre la deuda, menos los ahorros fiscales que resultan debido a que el interes es deducible
Acciones comunes
Según Bolten (1994) dentro de los costos de capital resalta lo que se denomina “costo de capital común”, el cual se deriva del termino capital común que no es otro que el Capital referido a los accionistas comunes de una empresa o entidad y resulta de disminuir del Capital contable el Valor nominal de las Acciones preferentes.
PROCEDIMIENTO PARA EL CALCULO DEL COSTO CAPITAL COMUN
De acuerdo a lo anteriormente explicado, el procedimiento para el cálculo del costo del capital común viene dado por la siguiente fórmula:
Ke = r.i + p + b + fe + m
Según Gitman y Zutter (2012) afirman que, El costo de capital de las acciones comunes, ks, es la tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendos esperados de las acciones comunes de la empresa para medir el valor de las acciones.
PROCEDIMIENTO PARA EL CALCULO DEL COSTO CAPITAL COMUN
USO DEL MODELO DE VALUACIÓN DE CRECIMIENTO CONSTANTE DE GORDON
USO DEL MODELO DE FIJACIÓN DE PRECIOS DE ACTIVOS DE CAPITAL (MPAC)
El MPAC básico viene a ser calculado por la siguiente formulación:
ks = RF + (b * (km – RF))
APLICABILIDAD TEORICA CON UN EJEMPLO PRACTICO DE GITMAN Y ZUTTER
Los autores plantean un problema que versa sobre Costos individuales y Costos de Capital Promedio Ponderados (CCPP), sobre una empresa denominada Humble Manufacturing está interesada en medir su costo de capital general. La empresa está en el nivel fiscal del 40%.
Deuda La empresa puede recaudar deuda vendiendo bonos a 10 años con valor a la par de $1,000 y tasa de interés cupón del 10%, por los que pagará intereses anuales. Para vender la emisión, se debe otorgar un descuento promedio de $30 por bono. Además, la empresa debe pagar también costos de flotación de $20 por bono.
Acciones preferentes La empresa puede vender acciones preferentes con un dividendo anual del 11% de su valor a la par de $100 por acción. Se espera que el costo de emisión y venta de las acciones preferentes sea de $4 por acción.
Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente en $80 cada una. La empresa planea pagar dividendos en efectivo de $6 por acción el año próximo. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa anual del 6% y se espera que esta tasa continúe en el futuro. Las acciones deberán infravalorarse en $4 cada una y se espera que los costos de flotación asciendan a $4 por acción.
Ganancias retenidas La empresa espera tener $225,000 de ganancias retenidas disponibles el próximo año. Después de agotar estas ganancias, la empresa utilizará nuevas acciones comunes como fuente de financiamiento de capital.
El problema plantea calcular, entre otras cosas lo siguiente:
a) El costo individual de cada fuente de financiamiento; es decir, el costo individual de cada financiamiento para cada uno de los instrumentos que desea poner en el mercado.
b) El costo de capital promedio ponderado en atención a una serie de condiciones allí preestablecidas.
c) Definir la opción de proyectos a invertir ante una gama de opciones dadas.
Acciones preferentes
Son acciones híbrido entre la acción preferencia y una deuda subordinada. Acciones preferentes participantes: bajo ciertas condiciones, este tipo de acciones otorga al titular derechos sobre ganancias adicionales de la empresa además de los dividendos habituales.
Costo de capital promedio ponderado
Para calcular el costo de capital promedio ponderado, se multiplica el costo de cada componente de capital por su ponderación proporcional y se toma la suma de los resultados.
Ganancias retenidas
Se calculan agregando el ingreso neto a las ganancias retenidas iniciales y restándoles los dividendos pagados a los accionistas. Las ganancias retenidas forman parte del patrimonio neto de la empresa. Y así es como aparece reflejado en el balance de situación
Costo de la deuda después de los impuestos
Es la tasa de interes menos los ahorros fiscales que se obtienen por el interes que es deducible. ... El costo de la deuda antes de impuesto es la tasa de interes sobre la deuda, menos los ahorros fiscales que resultan debido a que el interes es deducible
Costo de capital promedio ponderado
Es una medida financiera, la cual tiene el propósito de englobar en una sola cifra expresada en términos porcentuales, el costo de las diferentes fuentes de financiamiento que usará una empresa para fondear algún proyecto en específico