mercado de capitales
RIESGOS DE LOS BONOS
DE
TASA DE CAMBIO
en el caso de bonos cuyo interes o principal se paga en una moneda diferente a la moneda oficial del tenedor del bono, se enfrenta al riesgo de tasa de cambio proveniente de una devaluacion de la moneda hacia otra.
INFLACION
previene de la perdida de poder adquisitivo relacionada con los flujos de caja que genera el bono en una fecha futura si se aumenta la inflacion afectando por lo tanto la capacidad de compra del tenedor
SOLVENCIA
Sse relaciona con la mayor o menor probabilidad del que emisor no sea capaz de cumplir con las obligaciones que ha contraido, estoo es con su potedncial incapacidad para pagar el principal y los intereses
REDENCION ANTICIPADA
lo enfrenta el tenedor cuando el emisor se ha reservado el derecho de remidir todo o una parte de una emision
TASA DE INTERES
relacion inversa que existe entre entre el valor de un bono y la tasa de interes de mercadop, en el caso de un bono a tasa fija un aumento en la tasa de interes de mercado conlleva una disminucion en el valor del mercado del bono.
REINVERSION:
el flujo de caja proveniente de un bono ya sea por el pago total o parcial del bono se tiene que reinvertoir a una tasa de mercado futura
LIQUIDEZ:
el riesgo que se enfrenta el tenedor en el momento de tratar de recuperar su inversion en el mercado, conciste en no recibir un valor cercano al valor real dle bon, como Consecuencia de un mercado estrecho en el cual la demanda es baja
Participantes en la bolsa de mercado
BOLSA DE VALORES
Brinda infraestructura registra y supervisa mavimientos da fe publica de cotizaciones e informa al publico
EMISORES
Empresas industriales comerciales o de servicio que realizan colocacion de acciones para obtener recursos
INVERCIONISTA
Persona fisica natural nacional o extranjera que realiza invercion en el mercado ( cuentan con el recurso)
objetivo
canalizar recursos frescosy el ahorro para integracion o incremento de capital de las empresas, financiamientos de proyectos invercion y la invercion a largo plazo
INTERMEDIARIOS
Son las casas de bolsa quiene realizan operaciones de compra y venta administran carteras de invercionistas terceros
CONDICIONES DEL MERCADO
BENCHMARKS O TASAS DE REFERENCIA: tasas de interes que se utilizan ya sea para indexar el bono o para establecer la tasa de interes del mismo, cuando se trata de Emisiones a tasa fija
CURVA DE RENDIMIENTO(YIELD CURVE): se establece una relacion entre el rendimientode los papeñles emitidos por la tesoreria y el plazo de los mismos
MERCADOS
MERCADO SECUNDARIO
Compra venta de valores entre invercionistas que realizan las casaS de BOLSA
MERCADO PRIMARIO
la colocacion por primera vez de nuevas emiciones donde los recursos llegan al amisor para financiarce
MERCADO PUBLICO
Es donde se negocian todos los bonos mercantiles o intrumentos de comercio depocitos cdts test entre otros
BONOS
CONVERTIBLES EN ACCIONES
el valor nominal del bono se paga en acciones al vencimiento del mismo de acuerdo con una formula de conversion acordada previamente
CON OPCIONES CALL Y PUT
el emisor se reserva el derecho de a llamar o amortizar
anticipadamente una parte de la emision o la totalidad de la
misma, aumenta el riesgo para el tenedor del bono, por lo cual su valor de mercado tiende a disminuir. Bonos con opcion PUT en la emision del bono se le otroga al tenedor la opcion de remidir anticipadamnete el bono . el bono se vuelkve mas atractito para el tenedor y mas riesgoso para el emisor
RESTRICCIONES EN LA RENTABILIDAD
A) BONOS CON PISO: aunque la tasa
puede fluctuar de acuerdo con uan tasa de referencia, el valor del interes nunca puede estar por debajo de un minimo establecido. B) BONOS CON TECHO: aunque la tasa de
iinteres puede fluctuar de acuerdo con uana tasa de referencia, el interes nunca puede estar por encima un maximo establecido.
C) BONOS CON PISO Y TECHO: aunque la tasa puede
fluctuar de acuerdo
CUPON:
Es un pago periodico de interes
CUPON CERO
Nos e reconoce el pago de interes durante la vigencia del bono este bono biene del descuento con el que se compra al valor nominal
TASA FLUCTUANTE
Se liquida con una tasa de referencia el interes el interes del bono se define como un
valor constante durante la maderez del mismo. La tasa de los
bonos del tesoro americano sera la LIBOR o LA PRIME,
estas en los mercados internacionales
CUPONES DE SUSCRIPCION DE ACCIONES
acompaña de un cupon que le da derecho al tenedor a
suscribir un cierto activo a un precio estipulado durante un
periodo especifico de tiempo
ESTRUCTURA
financiera
Es la mezcla de recursos que se utiliza para la adquisición de de sus activos
financiamiento
Como lo son deudas a corto y largo plazo(deuda financiera,
proveedores, patrimonio)
capital
Se refiere a fuentes de fiananciamiento de mediano y largo
plazo(capital en sentido financiero) Un elevado endeudamiento y una utilización exagerada de la deuda de corto plazo implican un riesgo financiero excesivo ya que tiende a volverse sensible a las fluctuacuiones temporales en el ciclo.
FINANCIACION
PLAZO
corto
Sobregiros con los establecimientos bancarios Cartera
comercial de los establecimientos de crédito Descuentos de
bonos de prenda Emisión de papeles comerciales
Mediano
credito comercial de los establecimientos de credito, credito de fomento, proveedores, leasing, bonos ordinarios
Largo
credito comercial de los establecimientos de credito no
sobrepsaslos 5 años, titularizacion de cartera o de flujos de
futuros de cartera, credito de fomento, bonos ligatoriamente convertibles en acciones, acciones preferentes, acciones ordinarias.
INSTRUMENTOS
Los instrumentos de mercado son los titulos valores negociados en el mercado publico
FINANCIAMIENTO
POR MEDIO DE TEST
SOCIEDADES CALIFICADORAS DE
VALORES
son firmas de giro unico, dedicadas principalmente a calificar, el riesgo de solvencia de un emisor. en colombia las calificaciones a otorgar para emisiones a mas de un año, se designa por letras. en relacion con la calificacion de valores, la misma superintendencia establece la necesidad de ser
homogeneas
REPRESENTANTE DE LOS TENEDORES DE
BONOS
Verificar la documentacion presentada a la supervalores
verificar lo adecuado de la informacion y la razonabilidad de las proyecciones en el prospecto.
presentar a los tenedores de bonos, por lo menos dos veces a añ0, informes sobre la situacion de la entidad emisora y
cumplimiento de sus obligaciones
COMPONENTES DE
BONOS
Cupon: es el interes que se paga en un periodo cuando el
mismo se causa y liquida periodicamente.
Plazo: es el tiempo que transcurre desde la emision del bono
hasta su vencimiento
Descuento: la diferencia entre el valor nominal y el precio al cual se compra el bono
Prima: la diferencia entre el valor del bono y el valor
nominal del mismo, cuando el primero es mayor
Duracion efectiva: medida definida previamente, que sirve
para estimar en forma aproximada el riesgode tasa de interes del bono