El sistema financiero mexicano: una panorámica

canalización de fondos de ahorros en exceso

dirección- hacia quienes desean gastar más que su ingreso

el que da y el que recibe

ahorradores prestamistas

-personas
-empresas
-gobiernos
-extranjeros y sus gobiernos

deudores inversores

-empresas
-gobierno
-individuos y extranjeros

financiamiento directo e indirecto

directo

deudores obtienen fondos de los prestamistas en los mercados financieros

modo de obtención de fondos

venta de valores

definición

derechos sobre futuros ingresos de los deudores

el doble papel de los valores

- activos para quienes los compran

- obligaciones o deuda para quienes los emiten

indirecto

mercado de
deuda y
mercado
de acciones

formas de obtener
fondos en el mercado
financiero

emisión de
instrumentos
de deuda

ejemplo- bonos y obligaciones hipotecarias

¿que es?

arreglo contractual en el que el deudor esta obligado a pagar al tenedor del valor una cantidad fija en intervalos regulares (pagos de interés) con una fecha de vencimiento

¿que es la madurez de u instrumento de deuda?

término en el que vence un instrumento

plazos en los instrumentos de deuda

*corto plazo- un año o menos
*largo- 3 años o más
* intermedio- de 1 a 3 años

emisión de
acciones

ejemplo acciones comunes

¿que son?

derechos para participar en el ingreso neto y de los activos de una empresa

¿que es el ingreso neto?

ingreso después de gastos e impuestos

¿como funcionan las acciones?

pagos periódicos a accionistas

nombres de los pagos

dividendos

plazo

largo plazo porque no tiene fecha de vencimiento

desventaja de poseer acciones

un tenedor de acciones es un reclamante residual

en las empresas primero se paga a los tenedores de deuda y luego a los de acciones

ventaja de poseer acciones

quien posee acciones gana con cualquier aumento en:

*utilidades de una empresa
*valor de los activos

mercados
primarios y
secundarios

mercados
primarios

en ellos se crean los activos financieros

ahí se crea deuda

se concede nuevo financiamiento

mercados
secundarios

solo se intercambian activos ya existentes

peculiaridad

promueve la circulación de activos y a veces cambia sus características

el valor de los activos en este mercado sirve como guía en las empresas para la emisión de nuevos activos

mercados
bursátiles
y sobre el
mostrador

modos de organización de los mercados secundarios

lugar determinado para efectuar intercambios de valores

ejemplo- Bolsa Mexicana de Valores

mercado sobre el mostrador

negociantes establecidos en diversos lugares dispuestos a comprar o vender en sus precios

negociantes en contacto por computadoras

características

de los sectores más regulados en México

compromisos del gobierno federal

*proporción de información a los inversionistas
*solidez del sistema financiero
*control de la política monetaria
*

suministros de información a los inversionistas

aseguramiento de la solidez de los intermediarios financieros

aliento a la adquisición de vivienda

instrumentos comerciados en el mercado de dinero

Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES)

instrumentos de deuda de corto plazo

meses

1, 3, 6, 9, 12

características

*pagan una cantidad determinada a su vencimiento
*no tienen pagos de interés
*son los instrumentos de mercado de dinero más líquidos por su comercialidad
* los más seguros del mercado de dinero- imposibilidad de incumplimiento de pago

¿cómo le hace el gobierno para pagar?

aumento de impuestos y emisión de nuevos valores para pagar deuda

¿quienes manejan los cetes?

*casas de bolsa
*bancos
*compañías de seguros
*etc

Pagaré de la tesorería de la federación (PAGAFE)

*título de crédito extinto
*denominado en USD controlados
*pagadero en plazo máximo de 182 días
*colocación por medio de subasta

importancia

*para evitar salidas de capital al exterior
*ofrecía tasa de rendimiento por encima de las de cuentas en EUA

bonos de la tesorería de la federación (tesobonos)

*títulos de crédito en moneda extranjera extintos
*gobierno pagaba en 6 meses o menos el equivalente en moneda nacional
* tasa de interés más alta que en EUA

papel comercial

*instrumento de deuda a corto plazo
* es un financiamiento directo

emisores

empresas mexiacanas con acciones cotizadas en la BMV

variante

pagaré emitido por una empresa que no necesariamente cotiza en la BMV

aceptaciones bancarias

letras de cambio emitidas por empresas domiciliadas en el país
*aceptadas por banca comercial y de desarrollo

en la practica

préstamo hecho por el banco a una empresa

documentada con letra de cambio aceptada por el mismo banco

pagaré bancario bursátil

"instrumento de deuda bancaria tradicional, con rendimiento liquidable al vencimiento, generalmente a un plazo inferior a un año" (Ramírez, 2001, p. 52)

instrumentos comerciados en el mercado de capitales

¿que son?

instrumentos de deuda y de participación

vencimiento

+ de 1 año

características

+ fluctuación de precios que instrumentos comerciados en el mercado de dinero

ejemplos

acciones comunes

derechos patrimoniales de participación en las utilidades en las utilidades y el valor contable de los activos de las empresas

certificados de aportación patrimonial (cap)

acciones de sociedad de inversión

emisor

sociedades anónimas que concentran inversión

objeto del emisor

inversión de recursos de las propias acciones en distintos valores de deuda

obligaciones societarias

instrumentos de crédito

cotizados en la bolsa

plazo

largo

emisores

empresas

tipos

hipotecarias

quirografarias

convertibles

compradores

sociedades de inversión

bonos de desarrolo (bondes)

títulos de crédito

emisores

gobierno federal

lugar de emisión

mercado de capitales

objetivo

obtención de recursos de financiamiento a largo plazo para cubrir los déficit del gobierno federal

*bonos ajustables del gobierno (ajustabonos)
*bonos de desarrollo del gobierno federal denominados en unidades de inversión (udibonos)
*bonos de renovación urbana (bores)
*bonos de indemnización bancaria (bib)
*bonos bancarios
*pagarés de mediano plazo
*petrobonos
*certificados de participación

ventajas

causas

operación con grandes cantidades de fondos

ayuda a abaratar la adquisición de información disponible para generar inversión en seguridad y rentabilidad

gran cantidad de inversiones beneficia la diversificación de riesgos

intermediarios financieros en México

instituciones de depósito (banca múltiple)

denominación en libro- bancos

¿cómo operan?

admiten depósitos del público y efectúan prestamos e inversiones en valores

¿quien es el público?

individuos y empresas

elementos que la componen

banca múltiple

concentra lo antes entendido como banca especializada

¿que era la banca especializada?

*bancos de depósito
*bancos de ahorro
*financieras
*hipotecarias
*prestamos para la vivienda familiar y fiduciarias
*etc

involucramiento en la creación de depósitos

participación en determinación de oferta monetaria

modo de obtención de recursos

*emisión de depósitos ne cuenta de cheques
*aceptación de depósitos de ahorro
*realización de fideicomisos de inversión

instituciones crediticias de desarrollo

modo de adquisición de recursos

*aportaciones del gobierno federal
*prestamos del exterior
*emisión de bonos
*aceptación de depósitos

destino de recursos

sectores estratégicos no contemplados por banca múltiple

ejemplos

bancos nacionales de crédito

*Nacional Financiera, S.N.C. (NAFIN)
*Banco Nacional del Comercio Exterior, S.N.C. (BANCOMEXT)
*Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C. (BANOBRAS)
* Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y Armada, S.N.C. (BANJERCITO)

fondos de fomento económico

constituidas por gobierno federal para canalizar y estimular el crédito hacia sectores estratégicos

ejemplos

*Fondo Nacional de Fomento al Turismo (FONATUR)
*Fondo para el Desarrollo Comercial (FIDEC)
*Fondo de Operación y desarrollo bancario a la Vivienda (FOVI)

¿cómo se prestan?

descuentos de cartera de los bancos múltiples a tasas de interés preferenciales

sociedades financieras de objeto limitado

función

captan recursos financieros provenientes de la colocación de instrumentos de deuda en el mercado de valores

canalización de recursos mediante créditos refaccionarios

instituciones de ahorro contractual

adquieren fondos en intervalos periódicos sobre una base contractual

peculiaridad

pueden predecir exactamente cuanto deben de pagar en los siguientes años

regularmente realizan inversiones en valores a largo plazo
*bonos, obligaciones societarias, acciones e hipotecas

ejemplos

compañías de seguros

forma de obtención de recursos

primas de clientes para conservar vigencia de las pólizas

en que usan los recursos

compra de bonos e hipotecas

compañías de fianzas

administradoras de fondos para el retiro (AFORES)

"empresas financieras que manejan las cuentas individuales de ahorro para el retiro de los trabajadores" (Ramírez, 2001, p. 48)

intermediarios de inversión

casas de bolsa

asesoran a y apoyan a empresas cuando colocan sus valores en el mercado

sociedades de inversión

mediante la adquisición de acciones, se hacen de fondos
*compran cartera o portafolios de bonos y acciones

ayudan a empresarios a comprar acciones a precios bajos

sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro (Siefores)

"recibe de la Afore los recursos de los trabajadores, los canaliza a inversiones en instrumentos y valores que generen la mayor rentabilidad" (Ramírez, 2001, p. 49)

instituciones del sistema de ahorro para el retiro