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Inversiones AFP - Lucía Piña
En América Latina, la regulación de las inversiones de los fondos de pensiones enfrenta varios desafíos y oportunidades. Los administradores deben navegar un complejo marco de prohibiciones y obligaciones fiduciarias que buscan evitar conflictos de intereses, mientras mantienen la confidencialidad de la información relevante y aseguran que las transacciones se realicen en mercados transparentes.
Åben
Características de la
regulación de inversiones FP estrictamente
controlados Políticas de inversión
de cada administradora Características del
mercado de capitales Concentración en papeles
estatales y títulos nacionales Bajo mercado de Renta Variable Preocupación por rentabilidad de CP Prevención de rentabilidades
acumuladas
inferiores en el retiro Controlar conflictos
de intereses Límites de inversión por: Emisor Instrumento Exigencias de rentabilidad mínima Límites de inversión sobre clases de instrumentos Instrumentos Realizar las transacciones en mercados transparentes y en condiciones de mercado. Mantener la información relevante bajo condiciones de confidencialidad Prohibiciones explícitas para invertir en activos que los administradores tenga interés Obligaciones fiduciarias sobre los administradores Volatilidad de corto plazo
de los retornos Riesgos de variabilidad
en la riqueza terminal Problemas de agencia Minimizar los costos de información
a los afiliados Minimizar los costos
de supervisión Control de Riesgos Fortalezas y Debilidades Propuestas a mejora Multifondo Resta el efecto manada Afiliados puedan elegir mejor Diversificación Diversificación de FP
entre emisores Aumento de límites Renta Variable Inversión
internacional Modificación de
regulaciones que
lo impidan Regulación y contexto Adaptación de
la regulación Condiciones
de mercado Tiempo Características Normas
Prudenciales Separación
patrimonial Planes de
cuentas Información a
afiliados y
supervisor Conflicto de interés Custodia Valorización
de activos FP Licencia especial Restricciones cuanticas (Límites de inversión) Rentabilidad mínima Límites por
riesgo Límites por
emisor Límites por
instrumento Inversión solo
en instrumentos
autorizados Fortalezas Aumento de la confianza del público en FP Prevención de (algunas) pérdidas de capital Gestión responsable de los fondos Facilita la regulación y supervisión Alto retorno de los fondos de pensiones Indicadores Comparación de rentabilidad
con otros factores Rentabilidad anual y acumulada Países reformistas de la región
es sustancialmente superior Debilidades Alto riesgo político Portafolios poco diferenciados Fondo de Pensiones poco diversificados Impacto negativo sobre la rentabilidad de los fondos Efecto imitación No consistente con la moderna teoría de portafolio Modelos de Regulación Regulación de las inversiones de los fondos de pensiones en América Latina Características de la
estructura de FP Objetivos
