por Manuel Mancha hace 3 años
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Sucio o en Efectivo
Valuación de un bono considerando los intereses (cupones) devengados
Reconoce el devengamiento del cupón en curso
Más justo
Limpio o de Mercado
Valuación de un bono sin considerar los intereses (cupones) devengados
Precio sin cambios durante más tiempo en los periodos
Más usado
Valuación entre fechas cupón
Calcular el precio en las fechas cupón previa y posterior al momento de la valuación
Rendimiento dado por la relación entre el precio al que fue comprado y el valor de carátula que se recibirá, así como la fecha de redención de cada cupón y el valor de carátula
Utilizar VPN para valuar el bono a la fecha deseada, tomando como tasa de rendimiento la indicada o la esperada por la persona inversionista
Rendimiento dado por la diferencia entre el precio al que se compró y el valor de carátula que se recibirá, además de su fecha de redención
Los principales instrumentos de deuda emitidos por el gobierno suelen ser bonos cupón cero con plazo menor a un año
Nota
De 1 a 10 años
Bono (>10 años)
A la par
Precio pagado es igual al valor de carátula
Tasa de interés nominal es igual a la tasa de rendimiento
Con prima
Precio pagado es mayor al valor de carátula
Tasa de interés nominal es mayor a la tasa de rendimiento
Con descuento
Precio pagado es menor al valor de carátula
Tasa de interés nominal menor a la tasa de rendimiento
Certificado
Menor a 1 año
Al portador, nominativos, hipotecarios, obligaciones fiduciarias, sin respaldo específico y municipales
Desprenderse del dinero para generar un flujo o acumulación
Renta variable
Acciones de empresas que cotizan en bolsa, instrumentos o portafolios que emulan índices de otras bolsas, o basados en futuros, opciones, etc.
Renta fija
Instrumentos donde se conoce la tasa de rendimiento al momento de contratar
Muy bajo riesgo o, incluso, riesgo nulo, dependiendo del emisor
Desventajas
Puede perderse el ahorro a largo plazo por inflación, los bancos ofrecen tareas pasivas que no superan la inflación y generalmente no genera riqueza
Ventajas
Destinar recursos con planes a corto plazo, acostumbrarse a ello y disfrutar diferidamente los ingresos
TIRM
Tasa Interna de Retorno Modificada
No presenta deficiencias como la TIR
Tasa de descuento que iguala el VF de las entradas de efectivo netas (VTB) con el VP de las salidas de efectivo netas
Dos variantes:
Se usan distintas tasas para las salidas (tasa de descuento) y entradas (tasa de rendimiento)
El costo de capital se usa para calcular VP de flujos de salida como VF de flujos de entrada
Tasa Externa de Retorno
Tasa de descuento que iguala el VP del Valor Terminal Bruto con el desembolso inicial
Para comparar alternativas
Compara proyectos mutuamente excluyentes con la misma vida útil
Si tienen distinta vida útil, se comparan en el periodo equivalente al MCM de ambas
Tasa de descuento que iguala al VP de los flujos de efectivo esperados con el costo del proyecto
Tasa de descuento que hace que la VPN=0
Costo de Capital o TMAR (Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento) es el rendimiento mínimo aceptable para el proyecto
TIR vs TMAR para saber si el proyecto debería aceptarse
Valor presente de un proyecto con vida útil indefinida
Un ejemplo de proyectos aplicables para este método son los de obras públicas
Costo capitalizado es lo mismo que el CAUE entre la tasa de interés
Universidades y organizaciones de caridad se administran por este medio
Si hay diferentes periodos de vida útil no hay problema
Se calcula sobre un ciclo de vida
3 métodos:
Recuperación de capital más intereses
Reconoce por anticipado que habrá recuperación
Contempla intereses generados, ya que esta ocurre en el año n
Valor presente de salvamento
Todos los valores del modelo y flujos no nivelados se convierten en valor presente
Se obtiene el CAUE a partir de él
Fondo de amortización de salvamento
Proyectos que contemplen recuperación al final de la vida útil
Costo inicial y valor de rescate se convierten en CAUE
Convierte flujos futuros en un CAUE
Diferentes periodos de vida útil
Dos opciones:
Comparar alternativas en un tiempo equivalente al mínimo común múltiplo
Evaluar durante un tiempo que no considere a ninguna opción
Todos los gastos e ingresos futuros se tornan en valor presente
Compara alternativas de inversión con misma vida útil
Si son mayormente costos, conviene la de menor VP
Si contiene costos e ingresos, conviene la de mayor VP
