カテゴリー 全て - finanzas - opciones - gestión - valoración

によって RICHAR ESLAVA 6年前.

262

Principales períodos de la historia de las finanzas

Desde la década de los setenta hasta la actualidad, el campo de las finanzas ha experimentado una profunda expansión y diversificación. En 1976, Ross presentó la Teoría de Valoración por Arbitraje, que modela el retorno esperado de un activo financiero mediante una función lineal de varios factores macroeconómicos, sin depender de la eficiencia del mercado.

Principales períodos de la historia de las finanzas

PRINCIPALES PERIODOS DE LA HISTORIA DE LAS FINANZAS

VISION DE LAS FINANZAS HASTA LA SEGUNDA GUERRA MUNDIAL

LIQUIDEZ
SOLVENCIA
En 1929 la economía se encuentra inmersa en una crisis internacional.
Durante la crisis de los objetivos son la supervivencia de la empresa y la liquidez.
en este período comienzan a germinar los brotes de la moderna concepción financiera de la empresa.
Podemos decir que aparece el intervencionismo estatal.
Por primera vez, se preocupan por la estructura financiera de la empresa.
SURGEN LAS INNOVACIONES
El sector textil se desarrolla y se convierte en el más importante
La locomotora o la primera línea de ferrocarril (1825).
La pila eléctrica de Volta (1800),
La máquina de vapor de Watt (1779)
SURGE EL MODELO CLASICO DE LA MANO DE ADAM SMITH CON SU LIBRO LAS RIQUEZAS DE LAS NACIONES

Adam Smith (Kirkcaldy  16 de junio de 1723 - Edimburgo  17 de julio de 1790) fue un economista  y filósofo  británico, considerado uno de los mayores exponentes de la economía clásica. Es conocido principalmente por su obra La riqueza de las naciones  (1776), que es esencialmente un estudio acerca del proceso de creación y acumulación de la riqueza, temas ya abordados por los mercantilistas y fisiócratas, pero sin el carácter científico de la obra de Smith. Debido a dicho trabajo, que fue el primer estudio completo y sistemático sobre el tema, a Smith se le conoce como el padre de la economía moderna. Fue Rector Honorífico de la Universidad de Glasgow.


Mas info. https://es.wikipedia.org/wiki/Adam_Smith


SURGEN ECONOMISTAS COMO

Alfred Marshall

Knut Wicksell

Subtema

Vilfredo Pareto

Léon Walras

David Ricardo

David Ricardo (Londres, 18 de abril  de 1772  - Londres 11 de septiembre de 1823 ) fue un economista inglés de origen judío sefardí-portugués, miembro de la corriente de pensamiento clásico Económico, y uno de los más influyentes junto a Adam Smith  y Thomas Malthus. Continuó y profundizó el análisis del circuito de producción de la república, cuyo origen se remonta a Quesnay y al fisiocratismo. Es considerado uno de los pioneros de la macroeconomía moderna por su análisis de la relación entre beneficios y salarios, uno de los iniciadores del razonamiento que daría lugar a la ley de los rendimientos decrecientes  y uno de los principales fundadores de la teoría cuantitativa del dinero. Es por ello que es invocado por familias de pensamiento económico muy diferentes, desde los neoclásicos a los marxistas ingleses. También fue un hombre de negocios, especulador exitoso, agente de cambio y diputado; logrando amasar una considerable fortuna.

John Stuart Mill

John Stuart Mill (Londres, 20 de mayo de 1806-Aviñón, Francia, 8 de mayo de 1873) fue un filósofo, político y economista inglés de origen escocés, representante de la escuela económica clásica y teórico del utilitarismo, planteamiento ético propuesto por su padrino Jeremy Bentham, que sería recogido y difundido con profusión por Stuart Mill.

Thomas Malthus

Thomas Robert Malthus  (Surrey, 13 de febrero de 1766-Bath, 29 de diciembre de 1834)​ fue un clérigo anglicano​ y erudito británico con gran influencia en la economía política y la demografía.Miembro desde 1819 de la Royal Society, popularizó la teoría de la renta económica y es célebre por la publicación anónima en 1798 del libro Ensayo sobre el principio de la población (An Essay on the Principle of Population).

Está considerado como uno de los primeros demógrafos. Anteriores a Malthus fueron Johann Peter Süssmilch (1707-1767), a quien Malthus menciona en su libro, y John Graunt (1620-1674).

EN DONDE SE ANALIZABAN EL MODO EN QUE LOS MERCADOS ORGANIZABAN LA VIDA ECONOMICA

Mostrando que un sistema de precios y de mercados es capaz de coordinar los individuos y a las empresas sin la presencia de una dirección central.

EXPANSION Y PROFUNDIZACION DE LAS FINANZAS DESDE LA CRISIS DE LA ENERGIA HASTA NUESTROS TIEMPO

Desde la década del 70 hasta nuestros días
OBJETIVO DE GESTION FINANCIERA

maximizar el valor de mercado de la empresa.

Surgen nuevas líneas de investigación

la Teoría de Agencia

Jensen y Meckling (1976) comienzan a dibujar la Teoría de Agencia

La relación de agencia es aquella en la que se ven envueltos los propietarios del capital (principal) y los directivos (agentes).

la Teoría de Valoración por Arbitraje

dice que el retorno esperado de un activo financiero puede ser modelado como una función lineal de varios factores macroeconómicos

Ross en 1976 publicó el APT.

este modelo no se basa en la hipótesis de eficiencia de la cartera de mercado, y los rendimientos de los títulos vienen representados por un modelo general de factores.

la Teoría de Valoración de Opciones

permite al inversionista establecer una posición protegida y sin riesgos comprando acciones y, al mismo tiempo, estableciendo opciones sobre las acciones.

tuvo su origen con las investigaciones de Black y Sholes en 1973, para la evaluación relativa de los derechos financieros.

MEDIADOS DE LOS 40 HASTA LA CRISIS DE LA ENERGIA

EN LA DECADA DE LOS 60, supone una profundización y crecimiento de los estudios de la década de los cincuenta, produciéndose definitivamente un desarrollo científico de la Administración Financiera de Empresas, con múltiples investigaciones, resultados y valoraciones empíricas, imponiéndose la Técnica Matemática como el instrumento adecuado para el estudio de la Economía Financiera Empresarial.
TRABAJOS DESTACADOS
Sharpe (1964,1967), Linttner (1965), Mossin (1966) o Fama (1968) son autores que continuaron la investigación sobre formación óptica de carteras de activos financieros (CAPM) iniciada por Markowitz en la década de los cincuenta.

El CAPM

es un modelo de equilibrio prospectivo con una teoría y unos supuestos que se elaboran deductivamente.

en un mercado tenemos dos tipos de riesgo

el sistemático

el diversificable

En 1965 Teichroew, Robichek y Montalbano demuestran que en casos algunos casos de inversiones no simples, éstas podrían ser consideradas como una mezcla de inversión y financiación.
En 1963, H. M. Wingartner, generaliza el planteamiento de Lorie y Savage introduciendo la interdependencia entre proyectos, utilizando Programación Lineal y Dinámica.
Franco Modigliani y Merton Miller (1958). Ambos defienden que el endeudamiento de la empresa en relación con sus fondos propios no influye en el valor de las acciones. No obstante en 1963 rectifican su modelo, dando entrada al impuesto de sociedades. Y así concluyen que el endeudamiento no es neutral respecto al coste de capital medio ponderado y al valor de la empresa.
En 1955 James H. Lorie y Leonard Savage resolvieron en Programación Lineal el problema de selección de inversiones sujeto a una restricción presupuestaria, estableciéndose una ordenación de proyectos.
Erich Schneider

El administrador financiero ahora tenía a su cargo los fondos totales asignados a los activos y la distribución del capital a los activos individuales sobre la base de un criterio de aceptación apropiado y objetivo.

OBRA "Inversión e Interés (1944)"

se elabora la metodología para el Análisis de las Inversiones y se establecen los criterios de Decisión Financiera que den lugar a la maximización del valor de la empresa

una inversión viene definida por su corriente de cobros y pagos.

LOS OBJETIVOS QUE PRIMAN
diversificación internacional
crecimiento
Rentabilidad
LA ERA ELECTRONICA
afectó profundamente los medios que emplean las empresas para realizar sus operaciones bancarias, pagar sus cuentas, cobrar el dinero que se les debe, transferir efectivo, determinar estrategias financieras, manejar el riesgo cambiario, etc.
EN LA DECADA DE LOS 50, adquirieron importancia la planificación y control, y con ello la implantación de presupuestos y controles de capital y tesorería.
Después de la guerra comienza a estudiarse los desarrollos de la Investigación Operativa y la Informática aplicados a la empresa.
Cimentacion de la moderna teoria de finanzas empresariales
Teoría de Selección de Carteras
Teoría de Portafolio