por nicol anny diaz chinchay hace 3 años
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Type in the name of the company you are going to have an interview with.
los dividendos
aumentan indefinidamente a una tasa anual constante
crecimiento que
no de un aumento de la tasa de reparto de beneficios
es función de la capacidad generadora de beneficios de la empresa
Con objeto de
simplificar el cálculo del coste del capital de una empresa
el coeficiente de endeudamiento
aumenta
también asciende la posibilidad de que la empresa sea incapaz de hacer frente al servicio de la deuda
y ello se refleja
la tasa de rendimiento requerida por los inversores
en las diferentes fuentes financieras de la empresa
en un incremento del riesgo financiero
relación entre
recursos propios
recursos ajenos a medio-largo plazo
riesgo financiero
riesgo adicional que tienen los accionistas ordinarios
como resultado de
la decisión de financiar los proyectos de inversión
deuda
el coste del capital es un criterio de inversión
apropiado sólo para aquellos proyectos de inversión
que tienen un riesgo económico
similar al de los activos existentes en la empresa
función
el coste del capital de la empresa
la tasa de rendimiento requerida sobre los títulos de una empresa
el nivel de riesgo viene determinado por
por la directiva de la compañía
la política de inversiones
de una empresa se define
como la posible variabilidad de los rendimientos de una inversión
riesgo de la empresa
demanda de dinero
la oferta
Esta variable económica
viene reflejada
en el tipo de interés sin riesgo
se compone
la tasa de inflación esperada
tipo de interés real pagado por el Estado
Este factor determina
el nivel esperado de inflación
la oferta de capital
la demanda
cuanto mayor sea el riesgo
mayor será dicha prima
Cuando el riesgo del proyecto aumenta
el inversor exigirá una mayor tasa de rendimiento
El riesgo
Cada vez que estos aumentan
también lo hace
el coste del capital
el rendimiento requerido
se divide
se refiere a la variación
en el rendimiento obtenido
por los accionistas ordinarios de la compañía como resultado de las decisiones de financiación
uso de la deuda
riesgo económico
depende de las decisiones de inversión de la empresa
hace referencia a la variación del rendimiento del activo de la empresa
también procede de las decisiones realizadas en la empresa
cuanto mayor volumen de acciones se emita
mayor será el descenso del precio
lo que redundará en un aumento del coste del capital
Cuando las necesidades de financiación de la empresa aumentan
el coste del capital de la empresa varía
Por ejemplo
la empresa solicita un volumen de financiación grande
cada vez que se emiten títulos
How ambitious are you?
Where and how do you see yourself in 5 years time?
Type in the answers.
What are your long-term goals ?
Type them in.
What are your short-term goals ?
Type them in.
Do you fully understand what this position implies?
After you've made some research on the company, read the job description thoroughly, and try to fully understand what your responsibilities will be.
determinación del valor de la empresa
What do you think the main challenges will be?
Type them in.
deberá pagar a los inversores
para incitarles
a arriesgar su dinero en la compra de los títulos emitidos por ella
préstamos
obligaciones
acciones preferentes
acciones ordinarias
What will be your main tasks?
Type them in.
hacer frente al coste de los recursos financieros
deberá ser igual al coste del capital medio ponderado antes de realizar una nueva emisión de acciones
los recursos provenientes de las mismas deberán ser utilizados
el coste de la depreciación de dichos activos
consiste en los fondos provenientes de la amortización de sus activos fijos
de sus ponderaciones
podremos pasar a calcular el coste del capital medio ponderado
mediante
k0 = k'i x (D/V) + kp x (P/V) + ke x (A/V)
coste de las diversas fuentes financieras
de los precios de cada título
tiene en cuenta los efectos debidos a los cambios en las condiciones del mercado
valorar a las diversas fuentes financieras por su valor de mercado, que representa
tendremos que calcular un coste medio ponderado de las diferentes fuentes
estas
cómo es la estructura financiera de la empresa
deberán reflejar el peso que cada tipo de financiación tiene en el total de la misma
para financiar una inversión a largo plazo
ya sea en su totalidad, o sólo en parte
a través
de recursos financieros a corto plazo
es una política bastante arriesgada
podría poner en peligro
la vida de la propia empresa
la realización de la inversión
sólo utilizaremos para
el cálculo del coste del capital medio ponderado las deudas a medio-largo plazo
Subtopic
los necesarios para financiar el incremento del fondo de rotación
necesarios para acometer la inversión
no deberán ser incluidos en el cálculo del coste del capital de la empresa.
What are your hobbies?
What do you like to do in your free time? What was the last film you saw or the last book you read? Think of the activities that relax you the most. Fill in several hobbies.
de tal manera que si las ventas aumentan
ellas aumentan también
impuestos devengados
sueldos y salarios
acreedores
proveedores
efectos comerciales a pagar
Are you qualified for this position?
Interviewers will want to know whether or not you are able to do the job.
Answer the questions from this section and see if you are the right person for this position.
para ello deberá cumplir los siguientes requisitos
Estar sujeto a variaciones a través del período de previsión de los flujos de caja
debido a las alteraciones que puedan ocurrir
en la estructura de capital de la empresa.
en el riesgo sistemático
en el nivel esperado de inflación
Las ponderaciones deberán calcularse a través de los valores de mercado de las diferentes fuentes financieras
Deberá estar ajustado al riesgo sistemático de cada proveedor de fondos
puesto que él esperará
que no puede eliminar mediante una diversificación eficiente.
un rendimiento apropiado al riesgo que corre
Utilizar tasas nominales de rendimiento
construidas a partir de
la inflación esperada
las tasas reales
Ser calculado después de
s flujos de caja prometidos por el proyecto de inversión
impuestos
Ser una media ponderada de los costes de todas las fuentes financieras de la empresa
con la definición de los flujos de caja que van a ser descontados
con ser consistente con el procedimiento de valoración de la empresa
determinar la mínima tasa de rendimiento
Para realizar este cálculo será necesario tener en cuenta
que todas las tasas de rendimiento requeridas deberán ser calculadas después de impuestos
los costes de emisión de los títulos que reducen la cantidad de dinero recibida por la empresa
para
para que la cotización de sus títulos en el mercado no descienda.
para satisfacer la tasa de rendimiento requerida de los inversores
las deudas a largo plazo.
las acciones preferentes
Which qualities were easily observed by your colleagues and/or your former/existing boss?
Type them in.
What are your weaknesses?
Examples:
What strengths qualify you for this job?
Example:
Research the company
You should find and learn as much as you can about the company where you are having an interview.
The interviewer will want to see what you know about them and why you chose the company.
Doing your homework will show that you are really interested.
What can you do for this company that someone else can't?
Type in several unique traits that will turn you into the perfect candidate for the position.
What do you know about the company?
Type a short description of the company's background.
precio de reembolso al final de su vida
cuándo se van a producir
cuáles van a ser sus pagos por intereses
el precio de mercado de la obligación en cuestión al día de hoy
cualquier activo
está basado en
el valor actualizado de los flujos de caja que promete generar en el futuro
Why do you want to work for this company?
Think of what you can do for them, not of what they can do for you.
diferentes variaciones
que existan acuerdos de permutas financieras
que posean tipos de interés variable con tipos máximos o mínimos
diversas fuentes
arrendamientos financieros
deuda denominada en moneda extranjera
deuda subordinada
deuda principal
el precio de mercado de dicha acción
donde habrá que detraerle los costes de emisión
el dividendo a pagar a la acción preferente
se paga previamente al pago de dividendos a los accionistas ordinarios
constante
las segundas
no es obligatorio pagarlo si hay pérdidas
en cuanto que el dividendo no es deducible fiscalmente
las primeras
en cuanto que pagan un dividendo constante
entre
las acciones ordinarias
las obligaciones
deberemos tener en cuenta la tasa de rendimiento requerida por los inversores de cara a convertirse en accionistas de la empresa
El cálculo de la tasa requerida o coste de las nuevas acciones
utilizará los mismos modelos que el cálculo del coste de los beneficios retenidos
El modelo de la valoración por arbitraje (APM)
factores más comúnmente utilizados son
El riesgo de insolvencia
La tasa de inflación a largo plazo
La tasa de inflación a corto plazo
La tasa de interés real a corto plazo
El nivel de actividad industrial
es un modelo de equilibrio de cómo se determinan los precios de los activos financieros
Según esta teoría la rentabilidad de cada acción
para cada acción hay dos fuentes de riesgo
es que el riesgo proviene de posibles sucesos que son específicos de cada empresa; éste tipo de riesgo es eliminable a través de la diversificación
La primera es la que proviene de los efectos macroeconómicos que no pueden ser eliminados mediante la diversificación
depende
de una serie de perturbaciones específicas de cada compañía en particular
de las influencias exógenas de una serie de factores macroeconómicos
se basa en la idea de que en un mercado financiero competitivo asegurará que los activos sin riesgo proporcionen el mismo rendimiento esperado
El modelo se basa en la idea de que los precios de los títulos se ajustan conforme los inversores construyen
carteras de valores que persiguen la consecución de beneficios de arbitraje
La polémica sobre la validez de la beta
CAPM sigue siendo el modelo de valoración más ampliamente utilizado
por su gran sencillez y la lógica en la que se basa
los rendimientos de los títulos se relacionan inversamente con el tamaño de una empresa
explican el rendimiento financiero de los títulos mejor que la propia beta
podemos estimar
más fiable el valor del rendimiento mínimo exigido a las acciones de una empresa.
de una forma rápida
medido éste a través
que tienen una relación positiva con el ratio
de su capitalización bursátil
El modelo de valoración de activos financieros (CAPM)
Este modelo parte de la base de que la tasa de rendimiento requerida de un inversor
es igual a la tasa de rendimiento sin riesgo
más una prima de riesgo
dónde el único riesgo importante es el riesgo sistemático
dicho riesgo se mide a través del coeficiente de volatilidad conocido como beta
La beta mide la variación del rendimiento de un título con respecto a la variación del rendimiento del mercado
El valor del coeficiente de volatilidad beta depende de tres variables
El apalancamiento financiero
El apalancamiento operativo de la empresa
El tipo de negocio
El modelo del crecimiento de los dividendos
La tasa de rendimiento requerida de la inversión en acciones ordinarias se puede medir a través de la corriente de dividendos
que espera recibir el propietario de una acción
para lo cual utilizaremos el modelo de Gordon-Shapiro que parte
los dividendos crecerán a una tasa
acumulativa
media constante
del supuesto de que el precio teórico de una acción es igual al valor actual de los dividendos futuros que ella es capaz de proporcionar
por lógica
la tasa de rendimiento requerida de los accionistas
debería ser igual al rendimiento esperado de la mejor inversión disponible
Para medir el rendimiento requerido utilizaremos tres aproximaciones
3º. el modelo de valoración a través del arbitraje
2º. el modelo de valoración de activos financieros
1º. el modelo del crecimiento de los dividendos
el objetivo de la empresa
maximizar la riqueza de sus accionistas ordinarios,
la ampliación de capital mediante la emisión de nuevas acciones
La retención de beneficios
