Efectos de la inflación en la evaluación de proyectos
El impacto que tiene la inflación en el flujo del proyecto altera de manera directa el análisis financiero. Tradicionalmente, la evaluación social ha tendido a ignorar la factibilidad financiera de los proyectos, enfocándose a determinar únicamente su rentabilidad social.
La tasa de interés nominal (i) se determina en los mercados financieros y se compone de tres elementos principales,
El tercer factor es una compensación por la pérdida esperada en el poder de compra, atribuible a la inflación, ya que ésta reduce el valor futuro de los pagos reales del capital y de intereses
El segundo es un factor de riesgo (R) que mide la compensación que los acreedores demandan debido a la posibilidad de que el deudor no pague el crédito.
El primero es el factor r, que refleja el valor real del dinero en el tiempo, es decir, la tasa que los acreedores requieren para estar dispuestos a sacrificar consumo u otras oportunidades de inversión en el presente.
La inflación afecta el resultado de una inversión alterando el monto y el tiempo de los flujos de efectivo del proyecto, debido a que cambia los requerimientos y términos del financiamiento, necesidades de capital de trabajo, impuestos y tipo de cambio.
Variación en los precios
Para construir el flujo del proyecto se deben pronosticar los precios de todos los insumos y productos a lo largo de su vida. Para realizar estos pronósticos, tienen que entenderse los diferentes conceptos de precios usados en economía
Nivel general de precios
El nivel general de precios de una economía se calcula como el promedio ponderado de una canasta determinada de bienes y servicios
Precios constantes
Los precios constantes son aquellos que no cambian en el tiempo. Son conjunto de observaciones de precios nominales en un momento, que algunas veces se usan para valorar costos y beneficios en cada uno de los periodos subsecuentes en la evaluación de proyectos
Cambio en los precios
Los cambios que se deben tener en cuenta en la evaluación de proyectos son: los precios relativos y el nivel de precios. Algunos autores recomiendan excluir la inflación del proceso de evaluación e incorporar únicamente los cambios en precios relativos, es decir, trabajar con precios reales
Precios reales
Los precios reales son un tipo de precios relativos en los que se divide el precio nominal de un bien o servicio, entre el índice de nivel general de precios correspondiente al mismo periodo
Precios relativos
Un precio relativo es la división del precio de dos bienes o servicios en un momento determinado del tiempo
Los cambios en los precios relativos se miden normalmente por cambios en los precios reales de bienes y servicios.
Precios nominales
Son los precios que se observan diariamente en los mercados y se les conoce como precios corrientes. Aunque la información sobre series históricas de precios nominales es relativamente fácil de obtener, pronosticarlos de manera consistente es una tarea sumamente difícil
la inflación altera la condición financiera real de un proyecto, es a través de su impacto en la tasa de interés nominal. Debido a la existencia de inflación, los otorgantes de crédito o acreedores buscarán incrementar la tasa de interés nominal que cobran por sus préstamos
