理财知识2

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理财知识2

牛市与熊市

政府大招

建立股市平准基金并迅速入市

下调印花税

宣布无限期暂停IPO

通过估值因素与时间因素来判断当前处于哪个时期

震荡期（指数在一个区间内来回波动）

如果区间曲线下滑则为熊市

分级A跌停是个很可怕的标志，说明市场信心已经彻底溃败，哪怕是有固定收益的基金也不敢买

印花税

证券交易印花税，是印花税的一部分，根据书立证券交易合同的金额对卖方计征，税率为1‰。已被佣金宝包括，2009起只向卖方征收。

上证指数市盈率才只有20多倍

一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

杠杆坍塌

这轮股市疯狂暴跌的根源来自杠杆坍塌导致的多米诺骨牌效应，即杠杆资金的被动清仓止损引发股市连续下跌，股市的下跌，引发更多的人担心牛市结束，进而更多的人主动止损离场，从而导致市场进一步下跌，市场进一步下跌又会加剧杠杆资金的被动清仓，从而导致进一步的下跌。而在股市下跌骨牌效应层层推进的过程中，股市每跌一点，市场看空的声音就会更响一点，股市每跌一点，之前冲进去抄底的资金就会套得更深，导致场外资金越来越不敢入市接盘。没错，这就是所谓的踩踏事故。

所以力哥对牛市的信心，不是建立在政府能够成功救市的基础上，而是建立在市场的内在机制最终会战胜政府行政干预的基础上！

周期

本轮牛市结束：明年二季度

大概率上看，这轮牛市会在明年下半年结束。而保守型投资者在明年二季度就可以离场， 留给大家的时间： 一年。 抓住这个历史性的牛市时间窗口吧。

例

国内

熊市

上一轮熊市持续了 6 年多（2008-2014）

2001-2005 年熊市持续了 4 年

97-99 年熊市持续了 2 年

牛市

2005-2007 年的牛市则持续了 2 年零 4 个月。

99-2001 年的牛市，则正好是持续了 2 年。

99 年 5 月到 2001 年 6 月。

96-97 年那一拨牛市，持续时间有一年多。

但 92 年又紧接着来了第二波牛市，所以当时的牛熊转换是极快的

中国第一波牛市是创世纪的时代，91 年到 92 年上半年，紧接着 92 年马上暴跌进入熊市。

从历史看牛熊都拉长了

方法论

涨得多就跌，跌得多就涨

预测是玩概率学

满仓

只能拿闲钱去股市（底线）

涨得多跌得也多

借急不借穷，借消费不借投资

资产配置（关键）

若有涨有跌，从涨中拿点去买跌得利益的

若可加仓，买跌得利害的

例子

跌幅比较小的分级基金，可以调整一部分仓位到跌幅比较大的分级基金

力哥也是一个月才调整一次各个分级基金的占比

基金

场内货币基金

收益补贴法与基金收益法，前者更讲究投资技术，存在套利空间，但也存在更大的浮亏空间；后者相对更稳健一些。

普通基金的策略

收益计算到净值里

银华日利

收益补贴法

也就是传统货币基金的收益计算方法，净值永远1元，每天的收益，通过增加基金份额来获得，比如你买了1000元1000份货币积极，基金，第二天赚到了1份新的货币基金，你就持有1001份货币基金，但每份价格依然是1元，你有1001元，而这两个基金的基准价都是100元，每次买卖都是以100元/100份为单位买卖的，而且不收手续费哦，但这么一来就存在套利空间了，因为虽然净值永远是100元，

但实际上市场价格却是在99.9元到100.1元之间不停波动的，如果你在100元下方买入，就是折价买入，在100元上方卖出，就是溢价卖出。

华宝添益和理财金H

511990华宝添益，这是目前国内最早也是最大的一个场内货币基金；还有511880银华日利、511810理财金H

分级实操

分级B两种玩法

套利

国金泰证券免申购费

益价套利（4天）

买入母基金一天

确认一天

第三天不能

第四天拆卖

折价套利3天

配对买入AB->拆分母基金->赎回

挑选

第四实际价格杠杆（杠杆越高越好）

第三融资成本，成本越低越好

看对应A的约定收益率更低

第二益价率越低越好

第一，规模越大越好（一般是选发布的）

先发行的名字大气如证券B、医药B

长线持有

2，选同指数中的最好那个

1，先选指数

概念指数 （可能100分可能60分）

行业（可能100分可能60分）

相近

互联网

传媒

环保

医药

进攻

证券

军工

传统成争指数（80分）

2，中证500

1，上证300

买入时机

快到折价时

一个分级B，净值2元，上折了，此时溢价20%，就是2.4元，你买了10000份，就是24000元,对吧,上折后，不计算其他因素,假如正好就是折算到1元,那你就有10000份分级B和10000份母基金,你把10000份母基金拆分,变成了5000份分级A和5000份分级B,所以上折后，你实际上拥有了15000份分级B和5000份分级A,假如分级A上市后，遭遇了一个半跌停,就是净值跌到了0.85元,这种情况很常见的，你把它卖了,你得到5000*0.85=4250,24000元本金-4250元分级A=19750元,19750/15000份分级B=1.31,所以实际上分级B从1元涨到1.31元的时候，你就不亏本了,1元涨到1.31元,只需要2个涨停板，外加第三天涨8.5%就可以了,哪里需要4个涨停板呢,而事实上,大部分分级B上折后，都会有2个涨停板,牛逼的环保B这种,4个涨停板.

每次牛市中的大跌时

策略

牛市不动如山

牛市在市场疯狂下跌时买入一定能赚

熊市长线持有不断被折价

波段

如同去接天上掉下的刀子，难预测

分级套利要，若是母转子需要到场内购买。

分级A是熊市里

风险低，收益高。

进可攻退可守

如果折价买入，则赚到啦。

如果看不准，益价买入时，可等分级A年折的时候回价，再卖

选择买入时间

益价买入实收益会比预期低

折价买入实际比预期收益高

分级基金（优）

一个基金一分为二

三位一体，对外是一，对内一公为三。

特点

分级配对5：5

有的6：4

定期折算

周期一年（一般12月或1月）

周期3年（以前）

定额折算（不定期）

上折

特例

申万菱信上折时，B份额和母基金净值回到折算前A份客净值

上折需共四天，第一天母基金到上折点，以第二天基金净值为净值，第三四天折算，第五天开始

上折后杠杆上升

如果发现基金快上折时，是个很好的买入时机。

母基金2元（以前）

母基金净值1.5元时（也就是分级B 2元时）

如果2元买分B1W股共2W元，上折后，分级B还是有一万股，但净值1W，另1W变成母基金了。

下折（按基金净值）

基金合并。所谓下折是针对分级基金B份额而言。在股市步入熊市，B份额净值跌到0.25的下折阀值时，就会触发下折。如果下折这天B份额场内市场价是0.69，而B份额净值是0.25，这中间存在0.44的差额，这就是B份额持有者的账面亏损，因为下折以B份额净值做基准价的。

基金折算：如1500元买小B（0.15元）一万份，下折后，一千五百份每份一元。

小B底于0.15元时

杠杆5或6倍

被动型

开放式基金

一开始是有封闭期的

可在场内买卖，场外申购

溢价、折价、做多、做空

溢价（买贵了），场内与二级同意表开启买。

套利机制

溢价套利

分析A+B的价格大于母基金的两倍

拆价套利

分级A+B价格低于当天的母基金净值的两倍

母基净值=（A+B）/2

例：问益价套利

先买母基金，拆成AB基金，再卖出AB，赚取益价

其它同类

结构化阳光私募基金（与分级B一样）

100w起投

股票配资（比分级B差太多了）

比券商融资还差

风险更高

券商融资（分级B类似、没分级B好）

向券商融资（借钱）买股票。

有选股分险（分级B是跟踪指数）

可能分爆仓（亏20%时，被强行平仓）

一是融资成本高，10-15%（分级B 6-7%）

分级B

激进

只能场内（股票交易软件）

资金杠杆

如同借钱投资，赚得多，亏得也多。

如：有10w，再向人借10W，如果还是100%收益，那20W本金的收益就是200%。

分级A

保守

保守（高流动、收益中、风险低）

只能场内（即股票交易软件）

母基金

与普通基金一样

分级

将保守与激进投资撮合在一起

投资理念分

被动基金（指数）

被动性基金并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。

被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪对象，因此通常又被称为指数基金。

主动基金

主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。

股票

区分

150是深户分级，50是沪市分级（新）

上海的主板以6开头，深圳主板以0开头；中小板以目前以002开头；创业板以300开头