MACROECONOMÍA
FORO 3
La política monetaria es la disciplinade lapolítica económicaque
controla los factores monetarios para garantizar la estabilidad
de precios y el crecimiento económico. Aglutina todas las acciones
que disponen las autoridades monetarias (los bancos centrales)
para ajustar el mercado de dinero. Mediante la política monetaria
los bancos centrales dirigen la economía para alcanzar unos
objetivos macroeconómicos concretos. Para ello utilizanuna
serie de factores, como la masa monetariao el coste del dinero
(tipos de interés). Los bancos centrales utilizan la cantidad de
dinero como variable para regular la economía.
Política monetaria restrictiva de la FED
Ahora, suponemos un caso en que el Banco Central Europeo (BCE) no hace nada. En el caso de que el Banco Central Europeo no haga nada o aplique una política monetaria restrictiva y la FED lleve a cabo una política monetaria expansiva, el efecto será una apreciación del dólar y una depreciación del euro. Como consecuencia, el par de divisas EUR/USD se revalorizará en el mercado de divisas.
Entre las recomendaciones de política del Monetarismo destacan:
* Control de la inflación: La autoridad monetaria debe evitar procesos inflacionarios y deflacionarios.
* Reducción del papel del Estado en la economía: La intervención del Estado en la actividad económica generaría ineficiencia.
* Promover la apertura comercial: Promover la libre circulación e intercambio de bienes y servicios.
* No buscar la plena ocupación (desempleo cero): Existiría unatasa de desempleo natural. Si el Estado intenta ubicarse por debajo de esta tasa, se desencadenarían fenómenos inflacionarios.
* Defender lalibre competencia: Promover la competencia interna y externa y utilizar al mercado como mecanismo de asignación de recursos.
* Rechazo de las teoríaskeynesianas: Rechazar la intervención delEstadopropuesta por la teoría Keynesiana.
Principales ideas del Monetarismo
Asimismo, el monetarismo señala que la inflación es un proceso meramente monetario causado por un aumento del dinero en circulación. Dado lo anterior, una de las herramientas que tiene la autoridad monetaria para controlar la inflación es manejar la tasa de interés(que refleja el precio del dinero). Si existe temor de mayor inflación, la tasa de interés debe aumentar de modo de que el dinero sea más caro. Por el contrario, ante una posible deflación, la autoridad monetaria debe reducir la tasa de interés.
Política monetaria no convencional:Cuando la política monetaria convencional no funciona, se utilizan herramientas no convencionales. Es decir, no tradicionales. El objetivo es inyectar o drenar liquidez a la economía mediante mecanismos más agresivos.
Política monetaria convencional:Es aquella que utiliza los mecanismos tradicionales. Cuando hablamos de mecanismos tradicionales nos referimos a los tipos de interés oficiales y la previsión de liquidez (por ejemplo, el coeficiente de caja).
Ley de la oferta y la demanda. Es decir, lo establece el mercado.
Así, cuanto menor sea esta tasa de interés, mayor demanda de
recursos financieros habrá y, por el contrario, cuanto mayor sea,
menor será la demanda de estos recursos financieros. Sin embargo,
en el caso de la oferta, la relación con latasade interés es directa
porque cuanto mayor sea, mayor será la predisposición de prestar
dinero, y cuanto más bajo sea el tipo de interés, menos se querrá
prestar dinero.
Obteniendo un punto de equilibrio con la asociaciónde estas dos variables se establece el valor del tipo de interés. Aunque, el mercado no es el único que indica suvalor, también existen otras variables importantes directamente relacionadas con los tipos de interés.Estas variables son:
* El tipo de interés realde la deuda pública.
* La inflación esperada.
* La prima por liquidez.
* Riesgo de intereses de cada plazo de vencimiento.
* La prima por riesgo de crédito del emisor.
Latasa de descuentoes la inversa a latasa de interés, que sirve para aumentar el valor (o añadirintereses)
en el dinero presente. La tasa de descuento por el contrario, resta valor al dinero futuro cuando se
traslada al presente,excepto sila tasa de descuento esnegativa, caso quesupondrá que vale más el
dinero futuro que el actual. La tasa de interés se utiliza para obtener el incremento a una cantidad
original, mientras que la tasa de descuento se resta de una cantidad esperada para obtener una cantidad
en el presente.
Surelación conlos tipos de interés es la siguiente:
d = i/ 1 + i
Siendo«d»la tasa de descuento e«i» lostipos de interés.
Topic principal
La economía política es una rama de laciencia económicaque estudia cómo, desde el Gobierno, se organiza la producción,distribución, intercambio y consumo de bienes y servicios en las distintas sociedades.
LA DEMANDA DE DINERO
Oferta de dinero y el tipo de interés de equilibrio.
Supuestos: En esta sección asumimos que los depósitos a la vista no existen, y que el dinero existe únicamente en efectivo (Más adelante tendremos en cuenta el papel de los bancos como proveedores de dinero y de depósitos a la vista) .
La demanda de dinero se define como: M €Y L(i)
El equilibrio en los mercados financieros requiere que la oferta de dinero sea igual a la demanda de dinero:
M D M S
Esta ecuación de equilibrio es llamada la relación LM.
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU (BCRP)
¿Por qué la inflación muy alta es perjudicial?
EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO
1. El equilibrio del mercadode dinero omercado monetarioes el punto de mercado que se produce como consecuencia del cruce de laofertamonetaria con lademandamonetaria. Como resultado de esta equivalencia, obtendremos el nivel de tipos de interés óptimo a corto plazo.
2. La demanda de dinero de define como la proporción de riqueza que las personas quieren mantener en forma de dinero.
Sin embargo, la oferta de dinero se define como el efectivo en manos de público más los depósitos que mantienen en cuentas bancarias.
3. La condición de equilibrio de este mercado se mide a través de la relación entre los tipos de interés y la renta, que es lacurva LM.
Unexceso de demanda(de oferta) en elmercado monetariolleva asociado unexceso de oferta(de demanda) en el mercado de bonos y se conoce como Ley de Walras.
4. La Curva LM (perteneciente almodelo IS-LM) muestra el lugar geométrico en el que se hayan todas las combinaciones de renta (Y) y tipos de intereses nominales (i) para los cuales el mercado monetario está en equilibrio.
5. El exceso dedemandaes una situación en la que, para un precio dado, la cantidad que desean comprar los consumidores es mayor al stock ofrecido por los vendedores.
IV. EL PAPEL DEL ACTIVO NO MONETARIO
1. La preferencia a retener dinero y la propensión a retraer valores, que la comunidad desea mantener constante el valor real de sus valores (hipótesis de Patinkin).
2. La duplicación de todos los depósitos de dinero y de los precios de los bienes (tipo de interés constante), partiendo de los niveles de equilibrio iniciales, el mercado de fondos no se mantendrá en equilibrio.
3. La cantidad de títulos demandados se duplicará (en términos de dinero) sin llevar emparejada a la oferta; situación que proporciona un resultado comparativo estático para una economía de cambio con activo no monetario: un cambio en la oferta de dinero no puede elevar simplemente los precios de todos los bienes proporcionalmente, dejando invariables los precios relativos de los bienes y el tipo de interés.
4. Los precios relativos de los bienes, el tipo de interés, o ambos, cambiarán.
5. El dinero ya no es un "velo" en un sentido importante.
6. A pesar de una inversión neta nula, hay bienes capitales que se destruyen al final de un período de producción (igual en duración al período de cambio), y que, por lo tanto, necesitan ser reemplazados.
7. En el mercado de capital, el valor en dinero de los títulos emitidos ha de duplicarse para mantener constante el valor real de los bienes capital.
Existen dos mercados organizados donde se pueden negociar activos financieros de corto plazo:
*Asociación de intermediarios financieros (AIAF): Tiene una gran importancia en la emisión de deuda de las empresas.
*Mercado de Renta fija: Es el utilizado en gran parte por las empresas para emitir pagarés.
Mercados monetarios interbancarios:
En este mercado las entidades financieras realizan operaciones de préstamos y crédito mediantedepósitos interbancarios,derivados de corto plazo (FRAs),swaps de tipos de interés a corto plazou otros activos financieros,generalmente con vencimiento de un día o una semana.
Mercado monetario de deuda pública:
En este mercado es donde se negocia la deuda pública emitida por el Tesoro en los paises. Para ello, el Tesoro emite una serie de subastas anuales, previa comunicación del calendario.
Mercado de activos empresariales:
En este mercado destacan lospagarés de empresa,cuyos instrumentos de deuda son emitidos por empresas a corto plazo e incorporan una obligación de pago (cuya garantía de pago son ellas mismas). Es por tanto, una formade financiación empresarial.
FUNCIONES DEL MERCADO MONETARIO
Sus principales funciones son:
1.- Es un mercado de ejecución de las decisiones de los agentes económicos.
2.- Mercado de financiación del déficit público.
3.- Mercado donde se instrumenta lapolítica monetaria.
4.- Es un mercado necesario para la formación de laestructura temporal de tipos de interés (ETTI).
Se define como un conjunto de mercados al por mayor donde se intercambian activos financieros de corto plazo. Sus participantes son grandes instituciones eintermediarios financierosespecializados (por ejemplo bancos).
La relación que se establece entre sus participantes es meramente financiera, donde acuden al mercado para intercambiar activos financieros a corto plazo, con un bajo nivel de riesgo, derivado de la gran solvencia de sus emisores y de una elevada liquidez.
BANCOS CENTRALES
Son responsables de mantener la estabilidad de los precios y la confianza en la moneda nacional, produciendo efectos en la regulación del crédito y el ahorro. Otro objetivo, quizás menos conocido, que persigue la banca central es gestionar eficientemente las reservas internacionales para afrontar turbulencias financieras y cambiarias. Actualmente, el volumen de reservas total que gestionan los bancos centrales asciende a muchos billones de dólares, convirtiéndose en actores muy relevantes en el escenario económico actual.
Subtopic
Las funciones y objetivos de los bancos centrales depende de cada país, que cuenta con su propio banco central, en el caso de la unión Europea existe elBanco Central Europeo (BCE)y además cada miembro tiene su propio banco central, todos ellos coordinados y respaldados por el BCE.
El principal objetivo de todo banco central es el de mantener la estabilidad de precios a través del control enel tipo de inflación. En los países desarrollados el objetivo de inflación es mantenerlo entre el 2% y el 3 %. Un objetivo del 0% no es habitual ya que aumenta el riesgo dedeflaciónque puede ser perjudicial para la economía.
Diseñan la política monetaria.Son los encargados de analizar la situación económica presente, diseñar las estrategias de las políticas monetarias y llevarlas a cabo. Esto significa analizar las variables que pueden ser controladas por el BC como el dinero en circulación, coeficientes bancarios olos agregados monetarios(M1,M2).
Regulan e inspeccionan los sistemas de pagos.Diseñan las normas de la banca privada, en muchos países el BC impone los estándares de riesgo aceptado, autorizan la apertura de nuevos bancos y entidades de crédito, las inspecciona y las sanciona si es necesario. También controlan y aseguran las operaciones del sistema nacional o de forma conjunta con otros BC en caso de transacciones internacionales.
Banco de bancos y de gobiernos.
Dan servicios bancarios tanto a gobiernos como a otros bancos, se les presta a un tipo de interés que depende de la política monetaria. Además son los que establecen el coeficiente de reservas, es decir que porcentaje de los depósitos de la banca privada se destinan a las reservas.
Otros objetivos secundarios son:
1.- La estabilidad en el tipo de cambio con respecto a otras divisas.
2.- Conseguir el pleno empleo.
3.- Lograr un crecimiento económico positivo y sostenible.
4.- Moderar los tipos de interés en el Largo plazo.
TIPOS DE MERCADO MONETARIO
El mercado significativo de dinero la demanda de bienes no puede depender sólo de los precios relativos, también depende de los precios absolutos en dinero.Ahora la Igualdad de Say establece "La oferta creará su propia demanda".Exceso de oferta de bienes mediante perturbación de equilibrio de mercado esto ocasionará la desaparición de la demanda excesiva.La ecuación de Cambrigde cambia en la Igualdsd de Say, para los precios relativos existe un nivel de precios que produce un equilibrio general de los mercados.
