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Sonae Sierra

A cia possui participação em 9 shoppings... sendo 4 com 100% de participação (Goiânia em processo de maturação (GO); SBC; Manaus; Uberlândia). Em SP possui paticipação de 60% e 20% nos shoppings Plaza Sul e Campo Limpo respectivamente. 88% de part. no shopping Londrina; 76,9% no shopping de Franca; Pro fim, 51% no Pq. Dom Pedro, considerado a jóia da coroa. Ao todo, a sonae detém 347 mil ABL próprio

CCP

Crescimento de Aluguel Médio Escritórios: 2,75% nominal Crescimento de Aluguel Shoppings: 4,50% nominal Nenhuma aquisição ou venda de ativos... caixa parado rendendo CDI

Iguatemi

Multiplan

BR Malls

Valuation - Premissas

Bull: TP X,X

Base: TP X,X

Bear: TP X,X

Capex

Endividamento

Custos e SG&A

Receita

10% outros

Taxa de cessão / transferência

Serviços

aluguel % depende do nível de vendas das lojas

11% por mall & mídia

18% pela receita de estacionamento

em média, 55% da BR é formada pelo aluguel mínimo

Key Drivers

Aluguel Médio

PIB -> Consumo das Famílias

Key Topics

Resumo

Management

Value driver Tree

EVA

WACC %

Pre-tax ROIC: %

Invested Capital %Sales

Goodwill: % os sales

Fixed Assets: % of sales

Working Capital: % of sales

ST Debt

Inventory

Receivables

Ebit Margin: %

SG&A % Revenues

COGS % Revenus